In dieser Podcast-Reihe interviewt Alex Shandrovsky Investoren und Unternehmen zu den Benchmarks für die Finanzierung von alternativen Proteinen im Jahr 2025 und deckt die Investitionsstrategien erfolgreicher CEOs von Climate Tech und führender Risikokapitalgeber auf.
Podcast-Moderator Alex Shandrovsky ist strategischer Berater für zahlreiche globale Beschleuniger und Unternehmen im Bereich Lebensmitteltechnologie, darunter führende Unternehmen für alternative Proteine und zelluläre Landwirtschaft. Sein Schwerpunkt liegt auf Investor Relations und der Skalierung von Agrar- und Lebensmitteltechnologieunternehmen nach der Kapitalbeschaffung. Dieser Podcast wird über die Medienpartner Foodtech Weekly und vegconomist vertrieben.
Folge 56: Fragaria Fruits
In dieser Folge sprich Alex mit Harish Varadharajan, Mitgründer und CEO von Fragaria Fruits, der es sich zur Aufgabe gemacht hat, das 140 Milliarden Dollar schwere Obstgeschäft in Indien neu zu definieren, indem er hochwertige Beeren ganzjährig auf einem Markt anbietet, auf dem derzeit nur drei Monate im Jahr Erdbeeren erhältlich sind. Harish erklärt, wie sie mit nur 200.000 Dollar Startkapital eine äußerst sparsame Pilotfarm aufgebaut, die Wirtschaftlichkeit auf Pflanzenebene bewiesen, eine enorme Nachfrage seitens indischer E-Commerce- und Einzelhandelsunternehmen erschlossen und sich dann eine Mischung aus Eigenkapital und kreativ strukturierten Agrarkrediten in Höhe von 2 Millionen Dollar gesichert haben.
Im Gespräch geht es unter anderem darum, wie WEH Ventures das Unternehmen sechs Monate lang beobachtet, das Produkt probiert und ein unaufgefordertes Term Sheet angeboten hat, warum Bewertungen in Indien einem ganz anderen „Spielbuch” folgen als im Silicon Valley und wie Fragaria über geistiges Eigentum, Wettbewerb und staatlich geschützte Märkte denkt.
Wichtige Fakten zu Fragaria Fruits:
- Ziel: Die Erfahrung indischer Kunden beim Kauf von Obst neu zu definieren.
- Kürzlich wurde eine Finanzierung in Höhe von 2 Millionen Dollar unter der Leitung von WEH Ventures und Rainmatter abgeschlossen.
Alex‘ wichtigste Erkenntnisse:
- Wie WEH von „zu früh” zu einem schnellen Term Sheet kam. WEH Ventures lehnte zunächst in der Ideenphase ab, beobachtete das Team jedoch sechs Monate lang. Als Fragaria (1) die Leistung auf Pflanzenebene, (2) klare Nachfragesignale von indischen E-Commerce-Akteuren und (3) echtes Interesse von HNIs an Schulden vorweisen konnte, änderte WEH seine Meinung und gab innerhalb weniger Tage ein Term Sheet über 500.000 Dollar heraus – obwohl Fragaria nicht offiziell Kapital beschaffen wollte. „WEH Ventures hielt unsere Idee zu diesem Zeitpunkt für verfrüht. Wir waren uns in verschiedenen Punkten nicht hundertprozentig sicher, was in gewisser Weise gut für uns war“, erzählt Harish. „Also nahmen wir ein wenig Startkapital an und kauften die Farm, um die Erdbeeren auf dem Markt zu verkaufen. Als WEH Ventures uns beobachtete, probierten sie unsere Beeren und sagten: „Mann, die sind außergewöhnlich. Diese Leute wissen, was sie tun.“ Dann kamen sie zurück, riefen mich zu einem Treffen in Bangalore an einem Freitagabend an, und am Montag erhielten wir ein Term Sheet über eine halbe Million Dollar.“
- Beweise die Pflanze, nicht die Farm. Das Pilotprojekt diente nur dazu, die Wirtschaftlichkeit auf Produkt- und Pflanzenebene zu beweisen, nicht dazu, eine profitable Farm aufzubauen. Sie arbeiteten rückwärts von der Frage „Wie kommen wir an 2–3 kg/Tag zum Testen?“ und optimierten alles für extrem niedrige Investitionskosten. „Wir müssen beweisen, dass wir in Indien Erdbeeren von hervorragender Qualität anbauen können. Die Leute sind bereit, diese Produkte zu kaufen. Wir brauchen also keine Tonnen von Erdbeeren. Wir müssen nur 2–3 kg Erdbeeren pro Tag produzieren. Wir haben in ganz Indien nach Lieferanten gesucht, um die Farm auf die kostengünstigste Weise zu bauen. So haben wir schließlich eine Farm gebaut, die 70–80 % günstiger ist als eine Farm im Westen“, sagt Harish.
- Schulden als zentraler Bestandteil der Skalierungsstrategie. Harish betrachtet Fragaria als halb Landwirtschaft, halb Bilanzmanagement. Mit einem physischen, Cashflow generierenden Vermögenswert möchte er nicht für jede Expansion Eigenkapital einsetzen. Stattdessen nutzen sie hochverzinsliche, steuerlich begünstigte Schulden, bei denen der Vermögenswert beim Kreditgeber verbleibt und Fragaria eine an die Projektleistung gekoppelte Miete zahlt. Er sagt: „Angesichts dieser Art des Geschäfts können wir nicht jedes Mal, wenn wir eine neue Fabrik bauen müssen, das Eigenkapital verwässern. Wir müssen an der Verschuldung des Projekts arbeiten, um zu expandieren. Für alle weiteren längerfristigen Finanzierungen wird es nur Eigenkapital geben, das die letzte Runde der Eigenkapitalbeschaffung sein wird, die wir gerade aufgestockt haben. Wir zahlen eine Mindestgarantie von 15 % von 40 % der Projekteinnahmen, die bis zu 22 % betragen kann. 15–22 % Zinsen zahlen wir derzeit an die Gläubiger. Wir haben es also so strukturiert, dass die Vermögenswerte den Gläubigern gehören und wir ihnen Mieteinnahmen für diese Vermögenswerte zahlen. Auf diese Weise steigt der Wert der Landwirtschaft, die in Indien nicht steuerpflichtig ist.“
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